전환사채 투자자의 축제, 필에너지 상장 첫날 237%급등 이야기

 

 

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안녕하십니까, 가치 투자자 여러분. 오늘은 최근 가장 뜨거운 이슈 중 하나인 필에너지의 상장에 대해 다뤄 보려 합니다. 이 기업이 상장 첫날 237%라는 기록적인 급등을 이루었지만, 여기에는 이보다 훨씬 더 큰 수익을 거둔 투자자들이 숨어 있었습니다. 누구일까요? 바로, 필에너지의 전환사채에 투자한 기관 투자자들이었습니다.

 

필에너지 상장 첫 날 급등, 무슨 일?

필에너지, 전지 장비 업체는 공개적으로 자사의 주식을 처음 판매한 코스닥 시장에 상장한 첫날에 엄청난 폭발을 일으켰습니다. 코스닥은 한국에서 두 번째로 큰 주식 거래 시장으로, 국내외의 기술 중심 기업들이 자신들의 주식을 거래하는 곳입니다. 필에너지의 주가는 상장 첫날에 공모가의 거의 4배에 달하는 11만 4600원까지 치솟았습니다.

 

이는 주식을 처음 공개로 판매하는 공모가인 3만4000원에서 상당한 증가입니다. 이러한 상승률은 상장 첫날에 흔히 볼 수 있는 것이 아닙니다. 이렇게 급등한 주가는 투자자들 사이에서 큰 반향을 일으켰고, 투자자들에게 높은 수익을 제공했습니다.

 

즉, 공모주를 매도한 투자자들이 공모가 대비 237%라는 막대한 수익을 누렸다는 의미입니다. 이렇게 투자자들이 상당한 수익을 거둘 수 있었던 이유는 필에너지의 성장 가능성과 산업에 대한 긍정적인 전망, 또한 적절한 가격 책정 등 다양한 요인들이 결합된 결과였습니다.

 

필에너지는 전지 장비 업체로, 전기차 및 에너지 저장장치(ESS)의 급증하는 수요에 따라 주목받는 산업 분야에 속해 있습니다. 또한, 코로나19 팬데믹 이후로 에너지 전환의 필요성이 더욱 대두되면서 전기차 및 재생 에너지 관련 산업은 더욱 성장하고 있는 추세입니다. 이러한 맥락에서 필에너지는 투자자들로부터 높은 관심을 받았고, 이는 상장 첫날에 폭발적인 주가 상승으로 이어졌습니다.

 

하지만, 공모주를 매도한 투자자들이 높은 수익률을 누린 반면, 공모주를 보유하고 있는 투자자들에게는 많은 위험 요소도 내포되어 있음을 잊지 말아야 합니다. 급격한 주가 상승 후에는 반드시 조정이 이어지므로, 이러한 변동성을 잘 관리하면서 투자를 해야 합니다.

 

더 큰 수익을 거둔 이들, 전환사채 투자자들은 누구인가?

전환사채에 대해 설명하면, 이는 회사가 발행하는 채권 중 하나로, 보유자가 일정 기간 후에 정해진 가격으로 채권을 회사 주식으로 전환할 수 있는 권리를 부여하는 채권입니다. 이런 전환사채를 보유하고 있는 투자자들은 회사 주식의 가치가 상승할 경우 이를 주식으로 전환해 이익을 실현할 수 있는 기회를 가지게 됩니다.

 

필에너지의 경우, 2021년 2월에 이런 전환사채를 발행했습니다. 이때 전환사채를 구입한 기관 투자자들이 있었는데, 이들은 필에너지가 코스닥에 상장한 첫날, 즉, 2023년 7월 15일에 보유하고 있는 전환사채에 대한 전환 청구권을 행사, 즉 주식으로 전환하였습니다.

 

이렇게 전환사채를 행사한 기관 투자자들이 얻은 이익을 계산해보면, 상당히 놀라운 수치를 볼 수 있습니다. 필에너지의 전환사채는 앞으로 발행될 주식이 120만 주로, 이는 기존 발행 주식의 12.7%에 이른다. 그런데 이들이 전환사채를 행사하기로 결정한 이유는, 당연히 그 주식이 훨씬 더 높은 가치를 가지게 될 것이라고 예상했기 때문입니다.

 

특히 이들이 전환사채를 행사한 가격, 즉 전환 행사 가격은 1만3333원에 불과했습니다. 그런데 필에너지의 주가가 상장 첫날에 11만 4600원까지 치솟았다는 것을 고려하면, 이들이 전환 청구권을 행사함으로써 얻게 된 수익률은 공모주를 판매했던 일반 투자자들이 얻은 것의 수십 배에 이릅니다.

 

이처럼 전환사채를 보유한 기관 투자자들은 필에너지의 상장 첫날에 막대한 이익을 거둘 수 있었습니다. 이는 그들이 필에너지의 성장 가능성을 미리 인식하고, 전환사채라는 투자 수단을 통해 효과적으로 이를 활용했기 때문에 가능한 일이었습니다. 그렇다면 이번 전환사채를 통해 이익을 거둔 기관 투자자들은 누구였을까요? 이는 AIP자산운용과 SP운용으로 알려져 있습니다. 이들 기관은 발행 당시 전환 주식수가 4만 8000주였던 것이 액면분할과 무상증자로 인해 120만 주로 늘어나면서 상당한 이익을 얻었습니다.

 

전환사채의 특별함과 필에너지 사례

전환사채란?

전환사채는 사채와 주식의 장점을 결합한 금융 상품으로, 기업이 발행하는 일반적인 사채와 마찬가지로 투자자에게 이자를 지급하면서 투자자가 원할 때 주식으로 전환할 수 있는 권리를 부여합니다. 이로써, 투자자는 주가 상승 시 기업의 성장에 참여할 수 있으면서도, 주가 하락 시에는 일정 이자를 보장받는 안정적인 수익을 얻을 수 있습니다.

 

필에너지의 전환사채 특징

이번 필에너지의 전환사채는 투자자에게 큰 수익을 가져다준 특별한 경우입니다. 이를 통해 투자자는 이자 수익 외에도 주가 상승에 따른 큰 이익을 얻었습니다.

 

먼저, 전환 행사 가격이 1만3333원에 불과했습니다. 즉, 전환사채를 가지고 있던 투자자는 1만 3333원의 가격으로 필에너지의 주식을 구입할 수 있는 권리를 갖고 있었습니다. 그런데 이날 필에너지의 주가는 11만 4600원에 이르렀습니다. 따라서 투자자는 1만 3333원에 주식을 사서, 같은 날 11만 4600원에 팔 수 있는 위치에 있었습니다. 이에 따라 단순 계산을 해본다면 전환 청구권 행사에 따른 수익률은 약 760%에 달합니다.

 

또한, 전환 청구권이 행사되면서 앞으로 발행될 주식은 120만주입니다. 이는 기존 발행 주식의 12.7%에 이릅니다. 이 말은 기존 주주들의 지분이 12.7% 희석됨을 의미합니다. 이러한 희석은 통상적으로 주가에 부정적인 영향을 미치는 요인입니다. 그럼에도 불구하고 필에너지 주가는 상승하였는데, 이는 투자자들이 필에너지의 미래 성장 가능성을 높게 평가했음을 보여줍니다.

 

전환사채의 이중적 이익

이번 필에너지 사례를 통해 볼 때, 전환사채는 투자자에게 이중적인 이익을 제공합니다. 먼저, 사채로서의 이자 수익을 제공하면서 동시에 주식으로 전환이 가능하여 주가 상승 시 추가적인 수익을 얻을 수 있습니다. 이는 투자의 리스크를 분산시키면서도 수익 기회를 확보할 수 있게 해주는 큰 장점입니다. 이러한 이유로 전환사채는 투자자들 사이에서 높은 인기를 끌고 있습니다.

 

그러나 필에너지의 경우처럼 전환사채 투자가 늘 성공적이지만은 않습니다. 기업의 주가가 하락하거나, 기업의 경영 상황이 악화되는 경우, 전환사채의 가치는 급격히 하락할 수 있습니다. 따라서 투자자는 전환사채를 선택할 때 해당 기업의 미래 성장 가능성과 재무 상태를 꼼꼼히 분석해야 합니다.

 

상장 전 알려진 전환사채, 그리고 스톡옵션

필에너지는 상장 전에 기존 투자자들에게 이미 전환사채의 물량에 대해 고지를 해 두었습니다. 이는 공개된 정보였고, 투자자들은 이를 인지하고 투자 결정을 내릴 수 있었습니다.

 

필에너지가 발행한 전환사채는 최대 120만주를 주식으로 전환할 수 있는 권리를 포함하고 있었습니다. 이는 전환사채를 통해 신규로 발행될 수 있는 주식의 양이다. 그런데 회사는 이 전환 권리가 아직 행사되지 않았다는 사실도 투자자들에게 알렸습니다. 이는 투자자들이 미래에 발생할 수 있는 주식의 희석을 고려할 수 있게끔 정보를 제공한 것입니다.

 

더욱이, 필에너지는 경영진과 임직원들에게 스톡옵션을 부여했다고도 밝혔습니다. 스톡옵션은 회사 주식을 특정 가격에 매입할 수 있는 권리를 주는 것으로, 이를 통해 임직원들이 회사의 성과에 더욱 참여하고, 그 성공을 공유할 수 있도록 돕는 방법입니다. 이러한 스톡옵션은 임직원들에게 회사의 성장을 위해 노력하도록 동기를 부여하는 한편, 장기적인 입장에서 회사에 대한 충성도를 높이는 역할을 합니다.

 

하지만 이러한 스톡옵션과 전환사채가 행사됨에 따라, 회사의 주식이 희석될 가능성이 있습니다. 이는 신규 주식이 발행되면 기존 주주들의 지분이 상대적으로 줄어들기 때문인데, 이를 희석(dilution)이라고 합니다. 이러한 희석은 기존 주주들에게는 불리한 요소로 작용할 수 있습니다. 따라서 회사는 이러한 전환사채와 스톡옵션에 대한 정보를 미리 공개함으로써 투자자들이 이를 고려해 투자 결정을 내릴 수 있도록 했습니다.

 

필에너지의 경우, 이러한 투명한 정보 제공은 투자자들에게 회사의 운영 상황을 정확히 이해하고, 그에 따른 리스크를 선제적으로 관리할 수 있는 기회를 제공한 것으로 볼 수 있습니다. 이런 점에서 필에너지의 정보 제공은 투자자들에게 신뢰를 주는 요소로 작용했을 것입니다.

 

상장 첫날, 예상치 못한 전환 청구권 행사와 스톡옵션의 등장

상장 첫날에 필에너지의 주식 가격이 급등하자, 그에 맞물려 전환사채를 보유한 기관 투자자들이 전환 청구권을 대거 행사하는 상황이 벌어졌습니다. 하지만 이런 현상은 대부분의 투자자들에게는 예상치 못한 일이었습니다.

 

전환사채는 채권자가 특정 조건 하에서 채권을 주식으로 전환할 수 있는 권리를 갖는 채권입니다. 채권자는 이 전환권을 행사함으로써 회사의 주주가 될 수 있습니다. 필에너지가 상장한 첫날에 이러한 전환권이 대규모로 행사되면서 주식의 가격이 추가로 상승하는 효과가 발생했습니다.

 

이처럼 전환사채를 보유한 기관 투자자들이 전환권을 행사하면서 발생하는 추가적인 주식은 기존 주식의 12.7%에 달하는 120만 주였습니다. 이는 상당히 큰 규모로, 이에 따른 주식 가치의 희석은 필연적으로 발생했습니다.

 

또한, 필에너지는 임직원들에게 스톡옵션을 부여하였습니다. 이 스톡옵션은 내년 3월부터 행사 가능하며, 행사 가격은 8110원으로 설정되어 있었습니다. 이 역시 기존 주주들에게는 가치 희석 요소로 작용할 수 있습니다.

 

그러나 이러한 상황은 필에너지의 성장성과 높은 투자자들의 기대를 반영한 결과로 볼 수 있습니다. 이를 통해 필에너지가 기술력과 시장의 호응을 얻고 있음을 확인할 수 있습니다. 물론, 전환사채와 스톡옵션 행사에 따른 주식의 가치 희석은 주주들에게는 주의해야 할 요소지만, 이는 동시에 회사의 성장과 발전을 위한 필요한 과정으로 볼 수 있습니다. 결국, 이는 회사의 전략적인 결정이며, 투자자들은 이러한 정보를 바탕으로 투자 결정을 내리게 됩니다.

 

결론

필에너지의 상장이란 이슈가 투자자들 사이에서 큰 화제를 모았지만, 이번 상황에서 진정한 승자는 전환사채에 투자한 기관 투자자들이었습니다. 주식투자는 단순히 주가만 보는 것이 아니라 이러한 기업의 내부 구조와 금융상품의 성질을 이해하는 것이 중요합니다. 이번 필에너지의 사례를 통해 그 중요성을 다시 한번 깨닫게 되었습니다. 이 기회를 통해 여러분께서도 투자에 대한 깊은 이해를 넓혀가시길 바랍니다. 감사합니다.